آیا در دوران ریاست جمهوری ترامپ یورو می تواند با دلار برابری کند؟

پایگاه خبری فولاد ایران- اقتصاددانان به طور کلی موافق هستند که پیروزی ترامپ در انتخابات آمریکا احتمالاً باعث تضعیف یورو در برابر دلار خواهد شد. این در حالی است که ارزش یورو در ماه منتهی به رای گیری بیش از 2 درصد کاهش یافته است، زیرا شانس پیروزی ترامپ بالا رفته است.
به گزارش فولاد ایران، برخی تحلیلگران پیشنهاد می کنند که اگر جمهوری خواهان کنترل کامل کنگره را به دست آورند، یورو در برابر دلار حتی می تواند به برابری یا پایین تر از آن سقوط کند.
با این حال، سابقه تاریخی ریاست جمهوری ترامپ در سال های 2016-2020 نشان می دهد که عکس این موضوع حداقل در اولین سال ریاست جمهوری او رخ داده است.
یکی از مکانیزم های اصلی که یورو را به سمت پایین می کشد، تعرفه های پیشنهادی ترامپ بر کالاهای خارجی است. ترامپ گفته است که ممکن است تعرفه 60 درصدی بر واردات چینی و 10 درصدی بر کالاهای سایر کشورها اعمال کند.
اقتصاددانان هشدار داده‌اند که چنین تعرفه‌هایی احتمالاً تورم را در ایالات متحده افزایش می‌دهد، زیرا قیمت بالاتر کالاهای وارداتی باعث می‌شود بسیاری از شرکت‌ها این هزینه‌ها را به مصرف‌کنندگان منتقل کنند. اگر تولیدکنندگان آمریکایی که در برابر رقابت خارجی محافظت می‌شوند، قیمت‌های خود را افزایش دهند، ممکن است این اثر بیشتر شود.
تورم بالاتر در ایالات متحده می تواند واکنش تندروانه تری از سوی فدرال رزرو را به همراه داشته باشد. بانک مرکزی که موظف به مهار تورم است، ممکن است مجبور شود برای مقابله با فشارهای قیمتی ناشی از تعرفه ها، نرخ بهره را افزایش دهد.
در همین حال، اروپا که صادرات آن از موضع حمایت گرایانه ایالات متحده آسیب می بیند، ممکن است با کاهش رشد اقتصادی مواجه شود که می تواند بانک مرکزی اروپا را وادار کند تا سیاست پولی سست تری را برای حمایت از اقتصاد خود در نظر بگیرد.
اگر فدرال رزرو در حالی که بانک مرکزی اروپا نرخ ها را کاهش می‌دهد، نرخ‌ها را افزایش دهد، اختلاف نرخ بهره می‌تواند دلار را به شدت در برابر یورو افزایش دهد، زیرا سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های با بازده بالاتر ایالات متحده هجوم می‌آورند.
این واگرایی در سیاست پولی اغلب عامل اصلی تغییر نرخ ارز است و در این سناریو می‌تواند یورو را به برابری با دلار نزدیک‌تر کند.
علاوه بر تعرفه ها، یک دولت جدید ترامپ می تواند سیاست های مهاجرتی سخت گیرانه تری را دنبال کند. کاهش مهاجرت احتمالاً در دسترس بودن نیروی کار در ایالات متحده را محدود می‌کند و در حالی که شرکت‌ها بر سر کارگران رقابت می‌کنند، بر دستمزدها فشار می‌آورد.
دستمزدهای بالاتر به نوبه خود می تواند به تورم کمک کند و نیاز به سیاست های پولی سخت تر توسط فدرال رزرو را تقویت کند. این سناریو می‌تواند لایه‌ای دیگر از حمایت را به دلار بیافزاید و در عین حال بیشتر به ضرر یورو شود.
لوکا سانتوس، تحلیلگر ارز خارجی در ACY Securities، خاطرنشان کرد: “پیروزی بالقوه ترامپ می تواند تغییرات سیاستی را با هدف تقویت رشد اقتصادی ایالات متحده از طریق مخارج داخلی و موضع تجاری حمایت گرایانه تر به همراه داشته باشد. چنین سناریویی اغلب منجر به تقویت دلار می شود.
آلخاندرو کوادرادو و روبرتو کوبو، استراتژیست‌های BBVA پیش‌بینی کرده‌اند که در صورت پیروزی ترامپ، به ویژه با کنترل کامل کنگره توسط جمهوری‌خواهان، یورو ممکن است به زیر 1.08 دلار کاهش یابد. از سوی دیگر، آنها دلار ضعیف تری را در صورت پیروزی کامالا هریس در انتخابات پیش بینی می کنند.
گلدمن ساکس یکی از نزولی ترین پیش بینی ها را برای یورو منتشر کرد. مایکل کیهیل، تحلیلگر پیش بینی می کند که «پیامدهای متفاوت سیاست پولی برای ایالات متحده و اروپا می تواند یورو را تا حدود 3 درصد تضعیف کند».
با این حال، در صورتی که ترامپ تعرفه‌های گسترده و کاهش مالیات‌های داخلی را معرفی کند، کیهیل پیشنهاد می‌کند که یورو می‌تواند حتی بیشتر از این کاهش پیدا کند و به طور بالقوه 10 درصد کاهش پیدا کند که این امر باعث می‌شود ارزش پول کمتر از برابری دلار باشد.
با نگاهی به گذشته، پیروزی ترامپ در سال 2016 در ابتدا دلار را تقویت کرد و یورو از 1.10 دلار در اکتبر به 1.0340 دلار در اوایل سال 2017 کاهش یافت، اما همانطور که Stefan Gerlach، اقتصاددان ارشد EFG Bank AG اخیرا نوشت، انتخابات ایالات متحده باعث افزایش قابل توجهی در نرخ بهره آمریکا شد. همانطور که بازارها پیش بینی می کردند سیاست های اقتصادی ترامپ باعث تحریک رشد و تورم شد. در نتیجه، شکاف بازدهی بین اوراق قرضه آمریکا و آلمان افزایش یافت و در ماه‌های پس از پیروزی ترامپ، یورو را تحت فشار قرار داد.
با این حال، “از ژانویه تا سپتامبر 2017، این روند به طور معکوس عمل کرد زیرا اختلاف نرخ بهره به نفع ایالات متحده به 1.85٪ کاهش یافت و دلار به 1.19 دلار در هر یورو کاهش یافت.”
دو عامل در اینجا نقش کلیدی داشتند: دلار تغییر مسیر داد زیرا برنامه اقتصادی ترامپ با تاخیر مواجه شد و رشد منطقه یورو بهبود یافت. دوم اینکه ثبات سیاسی در اروپا، پس از پیروزی های نظام سیاسی، اقتصاد و تجارت رومانی در انتخابات فرانسه و هلند، نشان دهنده یک تقویت کلیدی برای یورو بود.
از فوریه 2018 تا مارس 2020، یورو از 1.25 دلار به 1.06 دلار سقوط کرد، زیرا تورم منطقه یورو به طور مداوم زیر هدف 2٪ باقی مانده بود در حالی که فدرال رزرو نرخ های بهره را افزایش داد.
با این حال، در پی همه‌گیری کووید-19، با اتخاذ سیاست‌های پولی بسیار سست فدرال رزرو توسط فدرال رزرو، تا نوامبر 2020، زمانی که جو بایدن در انتخابات ایالات متحده پیروز شد، به 1.18 دلار رسید.
به طور کلی، از نوامبر 2016 تا نوامبر 2020 – دوره ریاست جمهوری ترامپ – یورو از 1.10 دلار به 1.18 دلار در برابر دلار افزایش یافت.
این بار چه چیزی می تواند متفاوت باشد؟
در حالی که کاهش برابری یورو به دلار تضمینی نیست، عوامل متعددی در دولت ترامپ می‌تواند این ریسک را افزایش دهد، به‌ویژه برای سرمایه‌گذارانی که به دقت نرخ مبادله یورو به دلار را زیر نظر دارند.
ترکیبی از حمایت‌گرایی مجدد ایالات متحده، افزایش تورم و سیاست‌های متفاوت بانک مرکزی، همگی می‌توانند نقش‌های محوری ایفا کنند.
با توجه به اینکه تورم در حال حاضر یک نگرانی بزرگ در ایالات متحده است، هرگونه فشار اضافی ناشی از تعرفه ها یا سیاست های سختگیرانه مهاجرتی می تواند واکنش سریع فدرال رزرو را، احتمالاً در قالب سیاست های پولی سخت تر، به همراه داشته باشد.
با این حال، بانک مرکزی اروپا با چشم انداز اقتصادی متفاوتی مواجه است، زیرا رشد اروپا در برابر شوک های خارجی آسیب پذیرتر است. اگر تعرفه های ایالات متحده به طور نامتناسبی بر صادرات اروپا تأثیر بگذارد، بانک مرکزی اروپا می تواند با کاهش بیشتر واکنش نشان دهد، که اختلاف نرخ بهره را افزایش می دهد و فشار نزولی بر یورو را افزایش می دهد.

منبع: یورونیوز